本益成長比PEG是什麼?投資成長股必看的第二指標!

衡量一家值不值得投資的企業時,通常會先了解這家企業的獲利能力、產業趨勢、以及未來發展性,確認基本面及產業趨勢方向沒問題後,再來就是掌握進場時機,而用來判斷股價的合理性,除了可以利用本益比(PER)來評估外,同時也能運用本益成長比(PEG)來輔助判斷。

本益成長比起源是由英國投資大師吉姆.史萊特(Jim Slater)所提出,並在1992年出版的《祖魯法則;The Zulu Principle》書中,將本益成長比運用在投資和選股上,隨後在投資大師彼得林奇(Peter Lynch)推廣下,讓更多人認識本益成長比

本益成長比 PEG 是什麼?

 

本益成長比(Price/Earnings to Growth Ratio;PEG) 用來評估一家具有成長性的企業目前股價是否被低估,當一家企業處於快速成長階段,市場給予的本益比也會偏高,因此用本益比評估股價容易錯失投資時機,若利用本益成長比進一步評估判斷,就能夠更有效的掌握股價的合理性,這也是投資成長股常用的指標。

本益成長比 PEG 怎麼算?

 

計算公式

 

本益成長比(PEG)是由「本益比」除以「盈餘成長率」所計算得到的結果,而盈餘成長率可以使用「過去」或「預估未來」的盈餘成長率來計算。

 
本益成長比公式PEG Ratio
 

計算方法

 

假設A公司去年每股盈餘(EPS)為2.5元,而今年獲利成長,預估EPS今年盈餘成長率為20%,目前股價為50元,那本益成長比為多少倍?

首先,先計算目前本益比為多少後,再計算本益成長比。

  • 本益比:50/2.5=20(倍)
  • 本益成長比:20/20=1.0(倍)

本益成長比查詢

 

美股本益成長比查詢

 

Morningstar → https://www.morningstar.com/stocks/xnas/aapl/valuation

 

台股本益成長比查詢

 

Goodinfu → https://goodinfo.tw/StockInfo/StockDetail.asp?STOCK_ID=2330

 

本益成長比計算器

 

優分析 →  https://forum.uanalyze.com.tw/Tools/proportion

本益成長比 PEG 與本益比之間的關係

 

本益比(PER)是用來衡量一家公司的股價昂貴或是便宜的指標,不過遇到正處於成長階段的公司時,如果只依據本益比來評估股價,恐怕會錯過未來一段飆漲時期。

一家公司處於快速成長階段,公司的獲利成長會使股價跟著水漲船高,而當下的本益比普遍都會偏高,會讓投資人誤以為此時的高本益比代表著股價偏貴了。

從本益比的計算公式,目前的「股價」除以「每股盈餘」,未考慮到未來的成長性,因此為了彌補這個缺點,遇到快速成長的公司時,使用本益成長比(PEG)來評估股價的合理性,會是較恰當的做法。

不過,沒有一項財務指標能夠完美詮釋一家公司未來的發展性,使用本益成長比評估一家公司的成長性時,建議搭配其他指標一同使用判斷。

本益成長比高低

 

一般來說,本益成長比(PEG)為1倍時,代表股價屬於合理,投資人若手中持有股票可以繼續等待,如果沒有持股則可以選擇繼續觀望;小於0.75倍時,股價被低估,代表該公司具有成長潛力,投資人可以選擇買進;而高於1.2倍時,代表股價被高估,此時應考慮賣出。

 
本益成長比PEG評估標準
 

假設A、B兩間公司皆為相同產業,A公司股價為30元與B公司股價20元,而A公司去年每股盈餘(EPS)為1元,而今年獲利提升EPS成長至1.3元,盈餘成長率為30%;B公司去年EPS同樣為1元,而今年也因為獲利提升,EPS成長至1.1元,盈餘成長率為10%。

那麼A公司與B公司哪家公司較具有未來成長性值得投資人留意呢?

A公司:

  • 本益比:30/1.3=23.1(倍)
  • 盈餘成長率:(1.3/1)-1=30%
  • 本益成長比:23.1/30=0.77

B公司:

  • 本益比:20/1.1=19.0(倍)
  • 盈餘成長率:(1.1/1)-1=10%
  • 本益成長比:19.0/10=1.9

如果投資人只觀察本益比的結果,反而會認為B公司本益比較A公司來的低,股價相對便宜,而選擇投資B公司。

但如果把公司未來的成長力考慮進來,會發現A公司雖然本益比較高,股價也較貴,但是以成長潛力來看,未來公司獲利成長性與股價會較值得期待。

 
AB公司PEG比較

 

本益成長比選股注意事項

 

利用本益成長比來篩選成長型的公司時,雖然能幫助投資人評估一家公司股價的合理性,以及找出具有成長潛力的公司,但並沒有百分之百獲利的投資策略,在選股時要特別留意以下幾點:

 

1.利用本益成長比也有可能選到衰退的公司

 

任何的財務數據的結果,都是已經過去發生的事,股價反映的是未來,因此如果太依賴歷史數據,可能賄選到即接做頭衰退的公司。

舉例來說,一家公司每年獲利盈餘皆穩定成長,自然會吸引投資人的注意,股價也會跟著高漲,不過當公司未來即將轉衰,股價也會提早反應。

此時,本益比會開始下降(EPS不變的情況下,股價下跌),在投資人尚未得到財務數據前,還是會以原本預估的盈餘成長率來計算本益成長比。

因此在本益比下降,盈餘成長率不變的情況下,PEG會下修,眼看PEG從原本的合理價變成低估價,讓投資人誤認為機會來了,趕緊進場!

等到之後財務報告出來,或新聞消息提到公司接單不順或掉單時,此時股價可能已經下跌一大段了,這時投資人就會面臨虧損套牢的風險。

 

2.「預估」未來盈餘成長率是一件困難的事

 

利用本意成長比評估一家處於成長中的公司股價時,由於使用的是「預估未來盈餘成長率」來計算,因此每個人所做的判斷可能不盡相同,也不一定準確。

而如果回頭來看一家公司過去的盈餘表現良好,並不一定代表未來一樣會保持甚至更好,因此在評估時,建議不要只單看本益成長比就作為投資依據,還是要多搭配其他財務指標一同觀察,越多數據結果對你有利,越能增加你的持股信心。

 

3. 做好投資規劃

 

任何的選股方法都沒有百分之百穩贏的策略,只有做好在事前投資規劃,在投資時才能面對各種意外事件發生。

能買到一家持續成長的公司,相信是多數投資人理想的標的,但金融市場變化萬千,現在快速成長的公司,不代表未來還會繼續成長;而現在連連虧損的公司,也不代表未來不會出現轉機。

因此在選股上如果能收集越多對自己有利的資訊,越能讓你在投資時保持耐心與信心,不過仍要持續關注自己投資的公司發展,出現不對的狀況時也要能斷然離場,千萬不要跟股票談戀愛,來到市場中的目的,賺錢才是我們的目標。

總結

 

本益成長比(PEG)是用來衡量一家成長的公司股價未來是否還具有投資潛力的指標,不過,過度依賴單一指標數結果可能會使你忽略其他潛在的風險。

因此在投資前做好投資規劃,收集越多有用的資訊,確認未來趨勢發展,才能夠在金融市場上生存。

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免責聲明

 

此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途,而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係價值思維或咨詢你的理財規劃師以取得專業的建議。

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