財務報表是什麼?3大財務報表分析基礎教學|財報入門系列(一)

股神巴菲特曾經說過:「只有你願意花時間學習如何分析財務報表,才能夠獨立地選擇投資目標。」簡單來說,巴菲特能在投資方面獲得驚人成就,靠的是勤奮閱讀公司財務報表(Financial Report),先了解公司的表現、未來成長潛力後,再決定要不要砸錢買那一只股。

財報幫助我們理解公司的表現,但是大多數人都覺得讀財報太難了,轉而關注市場的風向和股價,來判斷一家公司的好壞。其實,只要了解財報的結構,把握閱讀的重點,財報會是做出投資決定的助力(而非阻力)。

接下來,價值思維將會製作一系列的財報教學內容,將財報內容化繁為簡,讓大家學習如何閱讀財報、快速掌握財報的基礎知識。

今天這篇文章將為大家介紹財務報表的基礎知識,內容包括:

  • 財報是什麼?
  • 年報和季報的分別?
  • 如何快速查詢上市公司的財報信息?
  • 三大財務報表:損益表、資產負債表和現金流量表分別有什麼重點必須注意

如果有任何問題,都歡迎留言詢問。

準備好了嗎?跟隨我們的腳步開始了解財務報表吧!

內容目錄

財務報表是什麼?

 

財務報表 (英文Financial statements),又稱財報,是紀錄公司在特定期限的盈利表現、有多少資產和負債、現金流狀況的報告。投資者可以透過財報,來一窺公司有多深厚的賺錢能力!

除此之外,財報也會顯示公司手上還有多少現金,會不會已經接近「干塘」而沒有足夠的錢來發展業務和提升盈利。

因此,財報可以說是公司和外界的「溝通橋樑」。

如果財報的數字漂亮,公司自然可以吸引更多基金經理和散戶投錢進來,股價就有很大看頭;不漂亮的話,投資者都會退避三舍,造成公司的股價黯淡無光!

財報分為季報和年報,季報每一季公佈一次,紀錄公司在過去三個月的財務表現;年報則是一年公佈一次,彙整上一個財年的全年表現向大眾交代。

 

年報

 

年度報表,簡稱年報 (英文Annual Report) 是上市公司每年出版一次的刊物,內容動輒上百頁,更詳細和有脈絡地呈現公司過去幾年的業績表現、資產和負債數據、現金流狀況等等。

另外,年報也會描述公司的發展策略,和成長願景,幫助投資者分析,這家公司有多少增長潛力。

如果投資者想要了解公司背後有什麼大股東,也可以翻開最新年報查找。

各上市公司會在年度結賬日之後的4到5個月內發佈年報。比方說,如果公司年度結賬日是在12月31日,那麼他們會在隔年的4月或5月出爐年報。

 

季報

 

季度報告,簡稱季報 (英文Quarter Report),紀錄了公司在過去三個月的財務表現。和年報彙整公司上一財年的全年數據報告相比,季報比較簡單直接,通常只有20頁左右,只紀錄一個季度的財務數據,解釋的部分也比年報少很多。

下面會告訴大家該去哪裏查詢上市公司的年報和季報。

 
180221_從零開始學股票-02
 

為什麼許多投資者都害怕讀財務報表?

 

財報雖然紀錄了公司的財務狀況,但是許多投資者都不看財報,甚至一聽到財報就退避三舍。

我剛剛開始學投資時,也非常抗拒讀財報。因為一打開就是滿滿的英文字和數字,感覺艱澀難懂。光是快速瀏覽一遍都會頭昏腦脹,更不要說從數字中看出公司的表現,或者潛在的財務問題和地雷。

「財報這玩意,應該只有讀會計的人才看得明白。」這是我對財報下的定論。

慢慢學著去看財報,從入門的管理層聲明(Director Statement),一直往下看到三大財報:損益表(Income Statement)、資產負債表(Balance Sheet)和現金流量表(Cash Flow Statement),開始懂得一些關鍵數字後,我才發現——

其實,財報並不是大家所想象的那樣「冰冷無情」。

我們不需要像會計師或財經專家,對財報上的每一個數字都研究透徹,才能做出合適的投資決定。

只要懂得抓住財報的幾個重點,已經足以對公司表現有一定程度的了解!

年報、季報公布時間線

 

馬股方面,在大馬交易所(Bursa)主板(Main Market)和創業板(Ace Market)上市的公司,每一個財政年都會出爐4次財報,每一次代表公司一個季度,也就是3個月的業績表現。

按照Bursa的規定,公司必須在當季結賬日之後的兩個月內發佈業績。舉個例子,如果公司的結賬日是在12月31日,那麼他們必須在隔年的3月前發佈業績;如果公司是在3月31日結賬,則必須最遲在5月31日公佈業績。

大部分公司在每年的12月31日為一整個財政年結賬。因此,他們每個季度的結賬日便是3月31日、6月30日、9月30日、12月31日,業績則會在結賬日後的兩個月內出爐。

也有部分公司選擇在7月31日,作為年度結賬日。那麼他們的每季度結賬日,會是10月31日、1月31日、4月30日、7月31日。

當然,凡事都有例外。在疫情爆發時股價、盈利一飛沖天的頂級手套(TOP GLOVE),年度結賬日則是8月31日。

美股方面,結賬季度為每年12月、3月、6月和9月。美國上市公司通常會在季度結束後幾週內公布財報。因此,美股有所謂的「超級財報季」,時間落在每年的1月、4月、7月和10月。大部分的大型企業都會選擇在財報季公布財報,當然也不乏有公司在其他月份公佈財報。

總結來說,因結賬日不同,各家公司發佈業績的時段會不一樣;即便結賬日相同,也可能會選擇在不同日期發佈業績。投資者可以透過觀察公司過往公佈業績的紀錄,來估計最新業績出爐的時段。

財報哪裡找?教你快速進行財報查詢的方法

 

要查詢上市公司的財報,主要有2個方法:

 

前往公司官網查詢

 

這是最快也是最直接的方法。一般上市公司的官網都有專屬的「投資者相關 Investor Relations」頁面,彙整股票基本信息、公司年度和季度的財務報表、新聞稿、投資相關活動等等。如下圖:

 
官網查詢財報例子
官網查詢財報例子2
 

圖片來源:Facebook Investor Relations 

前往交易所網站查詢

 

所有的上市公司都必須向所屬的交易所匯報最新一個季度/年度的財務報告和所有企業活動。因此,我們也可以到交易所去查詢公司的財報。

馬來西亞上市公司:前往大馬交易所 Bursa Malaysia 官網 > Market Information > Announcements 查詢。 

 
Bursa 查詢財報
 

美國上市公司:前往美國證券交易委員會 SEC 官網 > Filings 查詢

 
SEC 查詢財報
 

注意美國上市公司的文件類型(Filings)的命名略有不同:

Form 10-K – 年報

Form 10-Q – 季報

還有一個懶人財報查詢法就是直接打開谷歌搜尋器,輸入想要查詢的上市公司,加入關鍵字「Annual Report」(年報)或者「Quarter Report」(季報),搜索引擎就會自動幫你抓出想要的財報鏈接。

 
Google 查詢財報
 

3大財務報表分析逐個看

 

無論是年報或季報,財務報表的核心是三大報表:損益表、資產負債表、現金流量表。各個報表都透露不同的重要資訊,想要了解公司全貌的投資者,不可以忽略個別報表!

 

損益表(Income Statement)

 

損益表主要紀錄公司的盈利狀況,想知道公司在賺錢或是虧錢,表現比上年優秀或者遜色,都可以在損益表找到答案。

下面我們以馬來西亞股王——雀巢(Nestle Malaysia Berhad, 4707)2020財政年第4季的季度報告作為例子說明。

這裡看完整的季度報告內容。

 
Nestle 2020 Q4 Report
 

有幾項重點是我們必需留意的。

1)營業額(Revenue)是雀巢經營主要業務,或者賣產品得到的錢。他們在末季(在3 months ended 31 December > 2020 那行查看)的營業額為13億6994萬令吉,比去年同期的13億2889萬令吉,成長3%左右。

12 months ended 31 December 則紀錄了公司從財政年的第一天開始(1月1日),到最新結賬日(12月31日)的表現,而不是限於單個季度。

假如你查詢的是公司第2季、第3季的季度報告,會發現這個欄目改成 6 months ended 30 June(第2季)、9 months ended 30 September(第3季)。

季報顯示,雀巢在2020財政年一整年獲得的營業額為54億1218萬令吉,比上年的55億1808萬令吉,減少了接近2%。

2)稅前盈利/虧損(Profit Or Loss Before Tax,簡稱 PBT)是公司扣除了所有開銷,例如銷售成本、營運開銷、融資成本等等之後,得到的盈利或虧損數字。

公司在做生意賺錢時,都會有聘請員工、租地方當辦公室、買進原料做成最終產品、繳付水電費等等,這一些都是公司的成本,必需紀錄在損益表裡。

營業額減去這些成本後,就會得知稅前盈利或是虧損數額。不過這不是公司的淨利,因為還要繳稅。

3)稅後盈利/淨利(Profit/(loss) attributable to ordinary equity holders of the parent,簡稱 Net Profit)是稅前盈利或虧損數額,扣除公司需要繳付的稅額後,得出的數字。這也是公司在特定季度或者財政年,賺錢或者虧錢的指標。

以雀巢為為例,他們在末季賺了1億3249萬令吉,比上年同期的1億3182萬令吉,微微成長了0.5%;但是,從一整個財政年來看,雀巢這一年總共賺了5億5271萬令吉,比上年的6億7291萬令吉,下跌了足足18%。

4)每股股息(Proposed/Declared dividend per share,簡稱 DPS)是公司在為結賬季度,派發的股息額。根據上述圖表,雀巢在末季為每股派息92仙。

換句話說,投資者手上每一股雀巢股票,可以在最新一次的派息活動中,換來92仙股息;每100股則可以拿到92令吉。一整年下來,雀巢一共派給股東每股232仙的股息。

 
Nestle 2020 Q4 DPS
 

當然,不是每一家公司都會派息。如果公司處於虧損狀態,或者手上現金不足,自然不會派息。

 

資產負債表(Balance Sheet)

 

資產負債表主要紀錄截至最新結賬日當天,公司有多少資產和負債。

要注意的是,損益表紀錄的時段只限於單個季度;資產負債表則是顯示,公司自創立起,截至最新結賬日的資產和負債,因此該報表會註明「截至」(As at)某某日期的字眼,如同下圖。

 
Nestle 2020 Q4 Balance Sheet
 

資產負債表可分成3大部分:總資產(Total Assets)、總負債(Total Liabilities)、股東權益(Shareholder’s Equity)。

它的公式是:

資產 = 負債 + 股東權益

1)資產是由公司所全權擁有和控制、可以在未來帶來效益的資源,包括現金、土地、工廠、生產設備等等。

以雀巢末季資產負債表為例,截至2020年12月31日,公司總共擁有28億6137萬令吉的資產。

 
Nestle 2020 Q4 Asset
 

2)負債是過去藉以實現經濟,未來必需按照義務償還的資源,其中包括銀行貸款、應付賬款等等。

截至2020年12月31日,雀巢共有23億424萬令吉負債。

3)股東權益是公司總資產,減去總負債後剩下的部分,所以也稱作淨資產。如果公司的總資產少過總負債,就會面臨“資不抵債”的狀況,屆時股東權益也蕩然無存了。在這情況下,就算公司清盤,股東也不會拿得回一分一毫。

截至2020年12月31日,雀巢的股東權益為5億5714萬令吉。

 
Nestle 2020 Q4 Equity and Liabilities
 

現金流量表(Cash Flow Statement)

 

現金流量表是紀錄公司的現金,在特定季度裡流進和流出的狀況。簡單來說,現金就是公司的血液。一家公司的周轉是否健康,有沒有辦法存活下去,都可以在這個報表看出端倪。

必須留意的是,公司的買賣交易,不一定都以現金支付。總會有客戶先拿貨,日後再付款。可是公司一般會在貨物抵達客戶的地方後,就確認收入,把這筆交易紀錄在「營業額 Revenue」的部分。

因此,我們在前面的「損益表」上面所獲得的營業額和盈利數字,不一定都是現金交易。有部分是客戶賒賬、欠賬的數據。換句話說,公司日後也有可能會因為收不到賬,而出現壞賬的情況,最後造成損失。

而現金流量表則紀錄了公司的現金流進和流出。因此有部分投資者認為,現金流量表的數字,比損益表來得真實和「誠實」。所以在讀財報時,得配合現金流量表來看。 

巴菲特也說過,投資者買進的股票,公司現金流一定要持續充沛,這樣才能確保公司具備投資價值。

 
Nestle 2020 Q4 Cashflow Statement
 

現金流量表分成3大部分:

1)經營活動現金流量(Cash Flows From Operating Activities)紀錄和經營活動相關的現金流進、流出。

2)投資活動現金流量(Cash Flows From Investing Activities)反映公司在子公司、固定資產買賣的現金動態。

3)融資活動現金流量(Cash Flows From Financing Activities)紀錄公司在獲得資金、償還債務時的現金流動狀況。

總結

 

讀財務報表,其實沒有我們想象中的難。因為你不需要把上百頁的財報內容讀完,只要懂得自己閱讀財報的目的、找出需要關注的重點數據和內容已經非常足夠。

財報是公司在特定時期表現的「成績單」,老師會按照學生成績來給予獎勵;投資者也應該根據公司表現的基本面,來分析、判斷要不要買進,而不是盲目跟風、相信所謂的消息面(Tips)。

同時,財報裡的每一個報表,都記錄了公司不同層面的重要訊息,投資者千萬不可忽略任何一個報表,因為魔鬼總是藏在細節裡啊!

在下一篇文章,我們將會深入學習如何閱讀個別財報的內容!

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180221_從零開始學股票-02
 
【延伸閱讀】

1. 從損益表Income Statement看公司怎麼賺錢|財報入門系列(二)

2. 從資產負債表Balance Sheet揪出有問題公司|財報入門系列(三)

3. 從現金流量表Cashflow Statement看出公司到底是在賺錢還是虧钱|財報入門系列(四)

 

免責聲明

 

此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途,而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係價值思維或咨詢你的理財規劃師以取得專業的建議。

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3 thoughts on “財務報表是什麼?3大財務報表分析基礎教學|財報入門系列(一)”

  1. 解释得好仔细,太有心了!
    我真的很需要这个教学,谢谢你的用心解释!
    我期待下一个关于财务报表的分析教学。

  2. 可是在cash flow那个部分我还不是很明白,我明白那个是公司的钱用在哪里,可是那些数目对我投资股票有什么帮助吗?那些数目只是让我们看公司把钱花在哪里吗?

    1. 現金是公司的血液,現金流量表讓我們知道公司的錢流進、流出到哪裏。特別是營業現金流,它是公司賣產品或提供服務產生的現金流。假如看到一家公司的營業現金流一直流出去,要非常小心。血流多了人活不了,錢流多了,公司沒錢就會形成危機。

      我們會準備另一篇文章講解現金流量表(Cashflow Statement),之後可以再閱讀了解 🙂

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