有關注美股的人可能對「四巫日」這個帶有神秘詭異氣息的日子不陌生。究竟「四巫日」是什麼？在四巫日會發生什麼事情？傳說四巫日這一天，美股會發生巨大動盪。這是真的嗎？
這篇文章讓價值思維學堂帶你深入了解四巫日（Quadruple Witching Day）的意義和對股市的影響！
文章內容會包含以下幾個部分：
- 美股四巫日是什麼？
- 四巫有哪四巫？
- 美股四巫結算日期
- 三巫日和雙巫日
- 四巫日三大特性
- 2021年的四巫日發生了什麼事？
美股四巫日是什麼？
簡單來說，四巫日（Quadruple Witching Day）指的是美國市場衍生性金融商品同時到期結算的日期，分別發生在每季（3月、6月、9月、12月）的第三個星期五。因此，每年美股市場一共有四次四巫日。
把這一天稱為「巫」，給人詭異、不詳和有神秘魔力的感覺。原因是在這一天，市場會因為交易量劇增而出現比較大的波動。
四巫結算，是指哪四巫？
同時到期結算的四種衍生性金融商品包括：
- 股票指數期貨 Stock Index Futures
- 股票指數期權 Stock Index Options
- 個股期貨 Single Stock Futures
- 個股期權 Stock Options
其中，個股期權和股票指數期權在每個月的第三個星期五結算，而這四種衍生性金融商品則會在每年的3月、6月、9月、12月的第三个星期五同時到期，才有了美股四巫日的說法。
2021年美股四巫日結算日期
2021年的美股四巫日分別是：
- 2021年3月19日
- 2021年6月18日
- 2021年9月17日
- 2021年12月17日
四巫日還有一個有趣現象，在四巫日當天最後一個交易小時（紐約時間下午3點至4點，馬來西亞時間凌晨3點至4點），最後的到期時段，商品價格和市場波動幅度更加劇烈，因此這一個小時被稱為「四巫小時 Quadruple witching hour」。
美股市場還有三巫日和雙巫日的說法！
個股期貨（Single Stock Futures）自2002年11月才開始交易。在這之前，股票指數期貨、股票指數期權和個股期權這三種衍生性金融商品，在每一季第三個星期五到期，因此被稱為「三巫日」。之後被「四巫日」所取代。
而「雙巫日」指同時在每個月的第三個星期五，進行到期結算的股票指數期權和個股期權。
四巫日會發生什麼事？四巫日的3大特性！
四巫日是美股期貨、期權的合約到期日，投資者在這一天要決定是否將合約平倉、買入、賣出等等，因此會影響股市的交易量。當中又以四巫日當天開盤和收盤的時段，波動最為明顯。而金融衍生商品市場的變化會影響整個美國市場的走向，所以備受投資者關注。
當天成交量暴增
根據Bloomberg的資料，美國S&P 500在每年四巫日發生時交易量都會暴增，當中又以12月四巫日的變動最為激烈。因為大型基金、機構投資者、專業交易員都會在年底的最後幾天，甚至是最後幾個小時進行調整和交易。市場大量換手，股價漲跌的幅度被拉大，容易發生高點和低點大反轉。根據股市歷史表現，十二月份的期權合約開倉數量比其他季度來得高。
四巫小時帶來套利機會
市場波動意味著獲利機會，特別是市場收盤前的最後一個小時，投資者一方面積極尋找合適的買賣機會，一方面為金融商品即將到期的潛在風險，產生焦慮心態，可能會出現過度追漲殺跌的動作，而製造出套利的機會。
但是，波動帶來收割盈利的機會，隨之衍生的是反向的巨大虧損風險。
對長期投資者影響不大
四巫日效應帶給短線交易者的風險較大。如果你的投資策略屬於長期投資，或者沒有交易期權、期貨這些衍生性商品，那麼四巫日對你的影響十分小，就在一旁看看熱鬧吧。
2021年第一個四巫日，股市會發生什麼事？
2021年第一個四巫日落在3月19日，美國股市從今年初就出現劇烈震盪，3月18日隔夜十年期的美債收益率再次創下疫情以來的最高點，攀升至1.75%，導致資金流出科技股，拖累科技股暴跌，因此今年第一個四巫日的表現特別引人注目。
根據高盛的報告，今年第一個四巫日有兩個表現：標普500指數（S&P 500）期權到期合約數量是十年來最低，只有400萬份未平倉的合約；另一方面，個股期權的到期合約規模卻是有史以來最大，超過了6000億美元。究竟會對美股帶來多麼巨大的波動，是上漲或暴跌都存在一定的機率因素。就讓我們持續關注大市表現吧！
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