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投资股票前必看!什么是PN17?GN3是什么?有财务问题的公司股票可以投资吗?已经持有PN17股票的股东怎么办?

作为马来西亚人,对亚航(Airasia)一定不陌生,一句“Everyone can fly”成为了家喻户晓的名言。由于之前在疫情期间航空业大受打击,亚航的子公司——亚航长程(AAX)这个主要在大马运营亚太地区长途飞行的公司被列入了 PN17,在此之后一直都在积极处理以求能够早日脱离 PN17 的行列,然而在 2023年10月份,亚航提交了脱离 PN17 的申请但是惨遭驳回,股价直接重挫40仙(17.7%),当天最低点为 RM1.85。然而1个月后,也就是在2023年11月23日,大马交易所(Bursa Malaysia)正式通过亚航长程(AAX)的 PN17 脱离申请,这个好消息也让股民对公司的信心回涨,当日股价也有显著提升。

PN17 Airasia

无论是脱离 PN17 申请驳回消息,还是成功脱离 PN17 的消息,都导致股价有这么明显的波动,可见这个标签是直接影响到股民对公司的信心的。所以作为投资者,一定要知道 PN17 和 GN3 到底是什么!这些被列入 PN17 或是 GN3 的公司还可以投资吗?以及如果你持有的股票公司被列为 PN17 ,你到底应该怎么办?毕竟投资股票是伴随着一定的风险的,在作出任何投资决策之前,了解公司的财务状况是至关重要的,才有机会在股市中找到好机会。

什么是PN17?什么情况下公司会被列为PN17?

PN17的全名为 Practice Note 17,被列为PN17的公司通常是在主板(Main Board)上市的公司,这些公司在生意或者是财务上出现问题,因而被马来西亚股票交易所 (Bursa Malaysia) 黄牌警告。如果不及时处理的话,会被除牌,而投资者手上的股票也会变成废纸。

什么情况下公司会被列为PN17?

如果上市公司触发了下列的其中一项条件,就会被列入名单中:

  1. 公司的股东权益(Shareholders’ Equity)在不包括库存股(Treasury Stock)的情况低于公司发行股本(Share Capital)的25%,且少过 RM 4000万。库存股是指公司之前发行的股票,后来由公司自己回购而持有的股票,这些回购的股票就不再计入公司的流通股份中。
  2. 上市公司被委任管理人或接管人来打理资产,且被管理的资产占总资产50%或以上。这种情况通常是因为公司生意不好又负债累累的时候,他的债主或者银行就会申请公司的管理人来接管公司的运作。
  3. 面临清盘的子公司占总资产50%或以上。
  4. 审计师对上市公司最新的已审计财务报表发表否定意見 (Adverse Opinion)或者是保留意见 (Disclaimer Opinion),这种情况通常是表示公司有做假账的嫌疑。
  5. 审计师对上市公司的持续营运能力表示担忧,同时加上股东权益等于或低于50%,这种情况也叫 (material uncertainty related to going concern),审计师会披露情况给大众。
  6. 上市公司、主要子公司或主要联营公司无法偿还债务,宣佈违约,随时可能破产。

GN3是什么?什么情况下公司会被列为GN3?

GN3 全名为 Guidance Note 3,和 PN17相同,GN3的公司也是面对财务困境的情况,但是与PN17不同的是,GN3指的是在创业板(Ace Board)上市面对财务困境的公司。

什么情况下公司会被列为GN3?

  1. 公司的股东权益(Shareholders’ Equity)在不包括库存股(Treasury Stock)的情况低于公司发行股本(Share Capital)的25%,
  2. 上市后的任一财政年全年亏损,而该股东权益等于或少于股本的50%。
  3. 上市后连续2个财政年亏损:
    (i) 且在财年结束时超过了股东的权益。
    (ii) 第二财政年的亏损,等于或超过第一财政年的亏损。
    (iii) 财年结束时,股东权益等于或少于股本的50%。
  4. 上市公司被委任管理人或接管人来打理资产,且被管理的资产占总资产50%或以上。
  5. 面临清盘的子公司或联营公司占总资产50%或以上。
  6. 审计师对上市公司最新的已审计财务报表发表否定意見 (Adverse Opinion)或者是保留意见 (Disclaimer Opinion),这种情况通常是表示公司有做假账的嫌疑。
  7. 审计师对上市公司的持续营运能力表示担忧,同时加上股东权益等于或低于50%,这种情况也叫 (material uncertainty related to going concern),审计师会披露情况给大众。
  8. 上市公司、主要子公司或主要联营公司无法偿还债务,宣佈违约,随时可能破产。

目前PN17和GN3的公司都有什么?

如果想要确认自己投资的公司是否属于 PN17 或者是 GN3,可以到Bursa的官网确认,以下是马股PN17和GN3的公司名单(请以官网更新为准):

马股PN17公司名单(截至2023年11月22日)

  1. AGESON BERHAD
  2. ALAM MARITIM RESOURCES BERHAD
  3. ASIA MEDIA GROUP BERHAD
  4. BARAKAH OFFSHORE PETROLEUM BERHAD
  5. BERTAM ALLIANCE BERHAD
  6. BINTAI KINDEN CORPORATION BERHAD
  7. CAPITAL A BERHAD (FORMERLY KNOWN AS AIRASIA GROUP BERHAD)
  8. E.A.TECHNIQUE (M) BERHAD
  9. EPICON BERHAD (FORMERLY KNOWN AS KONSORTIUM TRANSNASIONAL BERHAD) 
  10. FSBM HOLDINGS BERHAD
  11. IQZAN HOLDING BERHAD
  12. IREKA CORPORATION BERHAD
  13. IVORY PROPERTIES GROUP BERHAD
  14. KHEE SAN BERHAD
  15. KNM GROUP BERHAD
  16. PERAK CORPORATION BERHAD
  17. PHARMANIAGA BERHAD
  18. REACH ENERGY BERHAD
  19. SAPURA ENERGY BERHAD
  20. SARAWAK CABLE BERHAD
  21. SCOMI ENERGY SERVICES BERHAD
  22. SERBA DINAMIK HOLDINGS BERHAD (IN LIQUIDATION)
  23. ZELAN BERHAD

*资料截自 Bursa Malaysia

马股GN3公司名单(截至2023年11月22日)

  1. LAMBO GROUP BERHAD
  2. WAJA KONSORTIUM BERHAD

已经持有PN17或GN3公司股票的股东应该如何应对?

对于以及持有PN17或GN3公司股票的小股东,其实能做的事情并不多。首先,应该密切的关注公司的进展和官方的公告,因为如果想要脱离PN17的公司,一般来说都会提出具体的企业重组计划(Regularization Plan),而股东就需要评估这些计划是否合理并且有可行性,如果业务能够有所改善,对股东来说就是一件好事。如果想要止损的话,也可以透过公司放出要脱售股票的讯息,以取回一点投资资金。

然而如果是发现公司出现舞弊,可以向执行当局(证监会和警方)报案,以保护小股东的权益,得到一个公道。其中一个投诉管道为小股东监督机构(MSWG,全名 Badan Pengawas Pemegang Saham Minoriti Berhad),可以在官网提交投诉,或者是致电到 03-27320010 处理。

我们还可以买入投资被列为PN17或GN3的公司股票吗?买有财务问题的公司股票有风险吗?值得买吗?

首先,答案是可以交易的,但是必须谨慎交易,毕竟如果公司到最后重组失败导致被除牌,你投入的资金都会功亏一篑。而风险都是伴随着高回报的,列入PN17或GN3的公司一般来说都会面对股票大跌的情况,如果在股价下跌时买入,并且公司成功扭亏为盈,也有机率以低买高卖的方式赚取差价利润,获得非常高的回报。就例如2023年5月宣布脱离PN17的 PROPEL公司,当天股价一度上涨 9.52%,最后下跌回调至平均水平。

但是还是需要再次提醒,被列为PN17或GN3的公司这类公司面临一般来说都是财务困境,可能存在高额债务、亏损或其他财务问题。其财务不稳定性通常也会受到市场强烈的负面情绪影响,可能导致股价大幅波动。即使公司提出企业重组计划,其实施和成功仍然存在不确定性,可控性非常低,可以说是投机属性高于投资属性的。

总体而言,购买被列为PN17或GN3的公司股票需要投资者具有高度的风险认知,并在深入研究公司状况、财务计划和市场前景后做出明智的决策。这类投资可能适合富有经验、高风险承受能力的投资者,而对于普通投资者,可能需要更加谨慎考虑。

PN17或GN3状态可以被解除吗?

首先答案是可以的,市面上也有许多成功脱离PN17的案例,例如 东南集团(SEACERA,7073),就是在2023年8月份成功脱离PN17的。

而具体方式如下:
一旦公司被列入PN17或GN3名单,必须遵循上市规定,首先发布PN17或GN3公告,披露给投资者目前的情况,并在12个月内提交重组计划以待交易所和证券监督委员会的批准。

批准之后,公司有机会在规定期限内按照批准的重组计划进行调整,以解除PN17或GN3的头衔。然而,如果重组计划或行动未能在截止日期内完成,也可以向交易所申请延长期限。

然而,如果重组计划还是失败,或者是屡次未能在规定期限内完成计划的话,最终还是会导致公司除牌,这种情况下,小股东手中的股票就可能变得一文不值。

在挽救这些公司时,还有另一种方法,就是找到“白武士” 来拯救。

“白武士” 是指财务实力强大的公司,他们可以向陷入财困的公司提出收购,进行公司重组或合并,通过注资、注入资产等方式协助公司摆脱财务困境。然而不是注资后公司一定会起死回生,公司到底有没有办法扭亏为盈,重新回到正轨,还是考验管理层的能力。在过去,《The Sun》报纸的母公司成功媒体(Berjaya Media Berhad)在2017年6月因严重亏损而被列入PN17黑名单。尽管管理层已经竭尽全力挽救公司,甚至放弃董事费,但情况依然艰难。最终,公司的大股东丹斯里陈志远决定将私人公司大马胜家(Singer (M) Sdn Bhd)注入成功媒体,成为白武士拯救公司。然而三年后还是面临重组失败,正式被除牌。

总结

对于马来西亚的投资者来说,PN17和GN3的机制充当了一种预警机制,让投资者知道部分上市公司可能陷入财务困境,以便让投资者清楚的知道投资这类公司的风险。

然而,就如上述内容所示,被标记为PN17或GN3并不意味着公司注定失败。这一机制也是为公司提供了一线生机,还有时间缓冲,只要管理层采取积极措施进行改善,公司最终有可能摆脱PN17或GN3的标签,而投资者也能获得非常高的回报。

在考虑投资这类公司时,需要特别谨慎观察公司是否在努力改善。毕竟,如果公司真的走到被除牌下市的地步,反而容易连本金都拿不回来。因此,投资者在决策时应慎重考虑,并确保对公司的状况有深入了解,以避免潜在的投资风险。

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