什麼是股票回購 (Share Buyback) ? | 投資新手修煉必讀

2020年9月,馬來西亞的頂級手套公司 (Top Glove) 不斷地作出股票回購 (Share Buyback)的舉動。截至9月23日,Top Glove已經分別在9月9日、10日、11日、21日和22日進行了股票回購。Top Glove從股票回購的活動中一共獲得了4459萬單位的股票,總值接近3.3億令吉。

Top Glove 頂級手套公司

看見Top Glove大批地回購股票,想必許多投資新手不明白Top Glove為什麼要這麼做,更不知道股票回購 (Share Buyback) 會對自己和公司帶來什麼影響吧。

今天,小編馬上就來為大家解釋,股票回購 (Share Buyback) 是怎麼一回事!

文章內容包含以下幾個部分:

  • 什麼是股票回購
  • 公司在什麼情況下會回購股票
  • 公司回購股票的好處
  • 回購的股票會怎麼處理
  • 回購股票的風險

股票回購 = 公司自己買自己的股票

 

股票回購其實不是一個複雜的概念。當一家上市公司使用公司的現金,買入自家在市場上流通的股票,那就是股票回購了。

大馬證券交易所 (Bursa Malaysia) 指出,大馬上市公司不能回購超過總股票數量的10%。也就是說,假設公司A總共在市場發行了10億個單位的股票,那公司A最多只能回購1億個股票單位。

此外,也不是每家公司都能做股票回購的。這些回購的股票都是公司用現金回購的,代表這些公司的現金流充足,才能有錢回購股票。

公司的現金流充足,才能有錢回購股票。
 

但是,有些公司會通過貸款借錢來回購股票。若你遇到這樣的公司,就要小心了。

 

公司在什麼情況下會回購股票?

 

當股價被低估的時候,一些公司就會做出回購股票的動作。

那公司的股價會在什麼時候被低估呢?

當然,現在不是要你去計算公司的合理價,再從中判斷股價是否被低估。

公司的股價嚴重下跌
 

最簡單的方法,就是當發生嚴重事件,或者是有不利的消息散播而導致市場情緒恐慌,投資者紛紛脫售股票的時候,公司的股價嚴重下跌。這個時候,有實力的好公司的股票就會出現被低估的情況了。

實際上,這些公司遭受的影響並不是投資者想像中的那麼大。但是股價嚴重下跌,為了穩定股價,一些公司就會用公司的現金回購股票。

就拿Covid-19新冠疫情衝擊來做個例子吧。就在今年3月及4月,許多公司的股價因為受到疫情的影響,都出現了下跌的情況。

新冠疫情引發的危機
 

在這期間,馬來西亞的上市公司如:Berjaya Corp Bhd、IGB Bhd、Ranhill Holdings Bhd、SEG International Bhd、Glomac Bhd、Tropicana Corp Bhd、Mitrajaya Holdings Bhd、TRC Synergy Bhd等等都做出了股票回購的動作,穩定股價。

180221_從零開始學股票-02

 

公司會回購股票,肯定是因為有好處才做的嘛

 

如果回購股票會導致公司虧損,肯定不會有公司要做出這個舉動的。

那公司回購股票,好處有什麼?

 

1. 穩定股價

 
穩定股價
 

相信大家都知道,股價會跌是因為很多人在賣,而股價上漲是因為很多人買。

當公司大量買進自家公司的股票時,多多少少也會幫助股價上漲,不要跌得那麼厲害,達到一種穩定股價的效果。

 

2. 提高投資者的信心

 
提高投資者信心
 

當公司會回購自家股票,就代表它們有充裕的現金流回購股票,也對自己對公司有信心。

投資者看到這個現象,就知道這家公司還靠得住,就不會賣出股票,或者是會趁公司股價被低估的時候,買進這家公司的股票。

 

3. 每股盈利 (EPS) 被提高

 
每股盈利 (EPS) 被提高

一旦股票被回購,那流通在市場上的股票數量 (Outstanding Shares) 就會減少,使公司的每股盈利 (EPS) 提高。

假設公司B在市場流通的總數是1000萬股,公司B的盈利是$1000萬,那每股盈利 (EPS) 是$1。這時,公司B回購了100萬股,那在市場流通的股票數量就變成了900萬股。公司B的盈利仍然保持在$1000萬,那公司B的EPS就會變成 $1.11了。

 

公司回購了股票,會怎麼處理這些股票?

 

一家公司回購回來的股票,都會成為庫存股 (Treasury Share)。

要知道你投資的公司有沒有庫存股,你可以在公司財務報表的資產負債表,Equity那一欄看看是否有沒有 Treasury Share 這一項。Treasury Share這項的數值都是用負數呈現的。

財務報表上顯示庫存股
 

 

對於庫存股,公司有3種處理方式:

 

1. 賣出

 

公司可以在股價被低估時回購股票,而在未來股價回升又或者是股價被高估的時候賣出,賺取差價所帶來的利潤。

然而,如果你投資的公司一直都在回購股票後,等股價上漲再賣出股票的動作來賺取利潤,那你就必須小心了。因為這就代表這家公司並沒有認真在經營生意,而是不斷地從投資者身上榨取利潤喔。

不斷地從投資者身上榨取利潤
 

2. 作為股息分派給股東

許多公司有分股息的習慣,也就是把錢送給你。

如果一家公司派出庫存股,那就代表公司把股票送給你。

因為一樣是“贈送股票”,所以聽起來有點像分紅股,對吧?

贈送股票
 

但是公司在分紅股後,公司的股票總數量會增加,所以每股的價格會被下調,而你手中持有的股票價值還是一樣的。

然而,公司把庫存股作為股息派發後,你手中持有的股票數量增加,價值也會增加。

 

3. 註銷股票 (Share Cancellation)

 
註銷 (Share Cancellation)
 

當公司把回購回來的庫存股賣出,或者是把庫存股作為股息派給股東,那流通在市場上的股票又回變成回購前的數量,而公司的EPS就不會真的“上升”了。

一旦庫存股被註銷,也就是公司減少股票的數量,那流通在市場上的股票數量 (Outstanding Shares) 相比在公司回購股票前減少了,而公司的 EPS 就會被提高。

 

公司回購股票,有沒有什麼風險?

 

水能載舟,亦能覆舟。實際上,股票回購並不是我們想像中的那麼好,其中也有一些風險。如果拿捏得不好,也會帶來不好的後果。

 

1. 暫時性的效果

 
暫時性的效果
 

如果一家公司本身就是不好的公司,那股票回購能夠穩定股價和吸引投資者的效果就只是暫時性的,無法長久。

投資者遲早也會發現公司並沒有實力,紛紛拋售,那公司的股價還是會面臨大跌的情況。

 

2. 不是最佳的投資決策

 
不是最佳的投資決策
 

公司用的是現金來回購股票,然而,這些現金是否真的無法用在更好的地方了,才拿來回購股票的呢?

如果公司的有很多未還清的貸款,那這筆錢應該要用來償還貸款,降低公司的債務,而不是用來回購股票。

公司必須不斷地發展,擴大生意規模,才能為股東創造更高的利潤。然而,若公司規模不大,但是卻把錢花在回購股票,不用來升級機械、系統、員工素質等等,那豈不是讓股東們失去了賺更多錢的機會嗎?

 

所以,你明白什麼是股票回購 (Share Buy Back)了嗎?

 

看完這篇文章,你明白了什麼是股票回購嗎?

如果你覺得這篇文章解決了你對股票回購的問題,請你也把此文章分享給身邊對投資股票有興趣的朋友喔~

如果你對股票回購還有什麼疑惑,可以在下面留言讓我知道,我都會回答你的問題~

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此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途,而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同,你可以聯係價值思維或咨詢你的理財規劃師以取得專業的建議。

 

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