全球通貨膨脹飆升!3個投資策略教你如何應付2022年動蕩的股市

相信大家知道美國股票市場在這兩年的表現都是史詩級別的。S&P 500指數從2020年3月最低點至今的漲幅已翻倍!許多投資者的投資組合在這期間明顯有所增長。

但2022年股市的開局並不如意。通貨膨脹達到40年新高、Taper、美聯儲升息、Omicron 變異病毒等原因引發市場恐慌,導致以科技股為主的納斯達克指數在2022年的首10天的交易日就下跌了7%。

延伸閱讀:美股指數3劍客到底是何方神聖?傳說中掌握了它們就猶如在股市中虎上添翼!(道瓊指數、S&P500、納斯達克)

許多專家認為,美股市場在2022年將會是非常動蕩的一年。或許一些讀者看到這裡可能會擔心,不知如何應對這動蕩的一年。別擔心!本文將為大家分享3個投資策略,讓你能在通貨膨脹、升息的環境下安心投資!

在探討應對通貨膨脹的投資策略前,先了解為什麼會有通貨膨脹飆升、Taper、升息的原因。只要你了解了其原因,就能知道你應該採取什麼投資策略來應付。

內容目錄

量化寬鬆政策(QE)

 

時間回到2020年3月,當時全球新冠疫情大爆發,大部分的行業都無法正常運營,許多人失去工作,經濟衰退。

為了防止經濟進一步衰退,美國聯邦儲備局(簡稱美聯儲)“大開水喉”,實行量化寬鬆政策(Quantitative Easing, QE)。實行量化寬鬆政策的目的是增加貨幣供應量,以刺激經濟。

美聯儲的做法是把市場利率將至零利率,每月以1200億的購債規模向政府、市場購買債券

 
 

在量化寬鬆的政策下:

  1. 銀行有更充裕的資金讓公司融資擴張,提供更多就業機會
  2. 公司和個人的借貸成本低了,同時定期存款的報酬變得不吸引,因此刺激投資
  3. 政府有更多錢津貼給人民

量化寬鬆讓美股市場持續牛市,美股三大指數從最低點至今已經翻倍!量化寬鬆也成功提高人民的消費能力,讓經濟加速復甦。

量化寬鬆(QE)的後果

 

成也蕭何,敗也蕭何。量化寬鬆對經濟和股市起到了刺激作用,但同時其帶來的後果也不容忽視。

量化寬鬆讓市場的貨幣流通量增加,人民消費能力增加,同時許多公司在無法正常運營的情況下,供應鏈變得緊張,供不應求,最終導致物價上漲,通貨膨脹飆升。

除了通貨膨脹外,量化寬鬆也會造成資產泡沫化。當利率降到零時,定期存款不再吸引投資者,投資者更傾向於把存在銀行的錢提出來投資在其他回酬更高的資產,比如股票、房地產、加密貨幣NFT等等。”熱錢”一窩蜂地流進這些資產,很可能造成資產估值過高,形成泡沫。

美國通貨膨脹有多嚴重?

 

美國勞動部於2022年1月13日公佈,美國2021年12月的消費者物價指數(CPI)飆增7%!創1298年以來新高。CPI飆升的主要原因是房租和二手車價格仍持續上漲。

US CPI - Bloomberg

資料來源:彭博社

通貨膨脹飆升意味著人民的生活成本提高,本來$100能買到的東西,現在需要$120才能買到。

既然導致通貨膨脹的部分原因是來自於量化寬鬆政策,那是不是代表停止量化寬鬆就能控制通貨膨脹了?

沒錯,為了控制通貨膨脹,美聯儲在近期就開始實行Taper。

什麼是Taper?

 

簡單來說,Taper就是量化寬鬆的對應詞。

前面說了量化寬鬆指的是美聯儲在零利率的環境下,大量購買債券,提高市場貨幣供應;相反的,Taper就是逐漸縮減購債規模,為提前升息做好準備。

要停止量化寬鬆,美聯儲不能即刻停止購債。此前,美聯儲的每月購債規模是1200億美元。為了加速停止量化寬鬆,如今美聯儲每月減少300億購債規模,預計在今年3月就能停止量化寬鬆。

在量化寬鬆結束後,美聯儲會在3月開始升息,並且預計2022年至少會升息3次。

為什麼Taper、升息會引起市場恐慌?

 

美國股市在這兩年那麼強勢是因為市場利率極低,定期存款的回酬並不吸引,導致許多投資者都把錢投資在股票或其他高風險資產上。

當利率逐漸回升時,定期存款的回酬將變得吸引,投資者更傾向於把錢投入到零風險的定期存款,每年穩穩收利息。這將導致被高估的資產(尤其是成長型科技股)遭到大量拋售。

NASDAQ vs Treasury Yield
 

從這張圖我們可以看到,科技股(紫線)和美國市場利率(橙線)的走勢是相反的。當利率下跌時,科技股就上漲;當利率上升時,科技股就會下跌。

投資者該採取什麼投資策略?

 

雖然過往案例顯示升息將會導致股票市場下跌,但我們認為,升息不會造成股市會出現大崩盤;升息帶來的是不確定性,增加市場的波動率。因為升息並不會直接影響公司的價值、基本面。雖然美聯儲已明示大眾將會在3月開始升息,但尚未向公佈其詳細計劃。

因此,投資者並不需要擔心,只要擬定一個適合你的投資策略,長期下來,你一定能得到理想的回酬。

 

策略1:投資銀行業

 

銀行是怎麼賺錢的?其實非常容易理解。

銀行是通過貸款,從中賺取比給予客戶存款更高的利息。

舉例:銀行A給客戶存款的利息是3%(支出),而銀行A貸款給借貸人的利息是4%(收入)。銀行便能從中賺取利息差(1%)。

當利率上漲時,房貸、車貸、個人貸款、企業貸款的利潤會增加。此外,利率上漲也意味著經濟轉好,貸款將增加。

 

美聯儲繼上一次升息是在2016年至2019年。

JP Morgan Financial
 

再看美國零售銀行龍頭公司——JP Morgan的過往業績,可以看出公司在2016年後的營業額和盈利都是在進步的。

因此,銀行業會是在升息的環境下獲利的行業。

 

策略2:投資有定價能力的公司

 

在通貨膨脹飆升、供應鏈緊張的環境下,許多公司的成本也會增加,導致盈利受損。

但如果一家公司有定價能力,它便能把成本轉嫁給消費者,這樣就能確保盈利能夠保持穩定或是持續增長。

那怎樣的公司才能有定價能力呢?

答案是——經濟護城河寬深的公司

經濟護城河代表著企業擁有其他競爭對手難以模仿、超越的競爭優勢。擁有寬深的護城河可以讓公司穩固市場地位,讓企業能夠長久生存。

經濟護城河
 

護城河的特質:

  1. 無形資產:比如品牌優勢、專利權、特許經營權
  2. 轉換成本:客戶對產品的粘度高,如果要轉用其他產品,需付出成本
  3. 網絡效應:產品可帶來群聚效應,用戶數量會持續增加
  4. 成本優勢:擁有比競爭對手更低的生產成本
  5. 有效規模:佔有該行業的大部分市場規模,其他公司加入行業的門檻極高

當一家公司能擁有以上至少一樣特質,意味著該公司擁有寬深的護城河。這些公司都有定價能力,能夠把成本轉嫁給消費者。

舉例:2021年的食品價格飆漲,許多餐飲公司的成本增加,盈利下滑。但快餐巨頭——麥當勞逆勢而上,其營業額和盈利不降反升。

其他護城河寬深的公司如APPLE、STARBUCKS等也有定價能力,能在通貨膨脹環境下依然保持穩定的業績。

 

策略3:分批買入

 

雖說銀行業和定價能力強的公司是好的投資機會,但需要注意的是,股市短期得波動還是很大的。投資者應做好風險管理,如果一次性買進一家公司,其承受的風險也較大。

分批買入能讓我們有效的控制風險,當股價下跌時,我們有資金可以買進更多單位的股票,拉低投資成本。

總結

 

我們預測2022上半年的股票市場的波動率會大。當一切的不確定性沒了(正式升息、供應鏈恢復後),市場變會穩定下來。只要投資在有價值的公司,長期持有,市場將為你帶來紅利。

同時,我們也建議投資者們審查自己的投資組合,把壞蘋果(基本面不好、估值過高的公司)淘汰,讓自己有足夠的資金買入更好的公司。

 

除了以上分享的3個投資策略,大家也可以免費領取《2022年投資攻略》,了解更多適合用於每個投資者的投資策略!

 

免責聲明

 

此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途,而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同,你可以聯繫價值思維或咨詢你的理財規劃師以取得專業的建議。

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