什麼是每股股利?該如何參與除權息及計算方式全揭密

當投資人買進一家公司的股票後,即成為該公司的股東,多數獲利穩定的公司會將去年一部分的獲利盈餘以「現金股利 Cash Dividend」或「股票股利 Stock Dividend」的方式回饋給股東。

因此,對於投資人來說,除了希望能看著持股持續成長外,每年最關注的就是公司今年會配發多少股利?

而台股自6月份開始,即進入各家公司除權息旺季,也是投資人最期待可以領年中獎金的時候。

這篇文章會介紹股利和每股股利的方方面面,內容包括:

  • 每股股利 Dividend per share 是什麼?
  • 上市公司派發股息的類型
  • 除息和除權是什麼概念?如何計算可領到的每股股息是多少?
  • 每股股利所算出的數值代表什麼?
  • 每股股利、EPS和股息發放率之間有什麼關係?應該參考哪個數值?
  • 到哪裡可以查詢每股股利的內容?

內容目錄

什麼是每股股利?

 

投資者常聽到的股利、股息和配息,英文通稱為Dividend,是公司將稅後盈利回饋給予股東的利益。不管是台股、馬股或美股,每年多數上市公司都會將賺到的利潤,按固定的比例以股利形式派發給投資者。

每股股利(Dividend per share;DPS)指的是公司股利總額除以流通在外發行的普通股總數的結果,代表持有每一股的投資人能夠獲得多少股利。

 
每股股利dividend per share 怎麼算
 

一般上最常聽到的股利可以分為三種類型:「現金股利」「股票股利」「特殊股利」

1. 現金股利 Cash Dividend:我們常聽到的「除息」即是公司以「現金」的形式發放給股東,這也是多數投資人喜歡的形式。當收到現金股息時,投資人能夠用來做加碼買進,或者其他的用途。所以在公司發放現金時,會直接匯進投資人的用平常用來扣款的銀行賬戶。

2. 股票股利 Stock Dividend:我們常聽到的「除權」則是公司以「股票」的形式發放給股東。在公司發放股票股利時,會直接匯進投資人的證券帳戶。不過發放股票股利,意味著公司的股本將變大。股本變大後,如果未來公司獲利無法得到有效提升,將會使每股盈餘 EPS下滑,進一步影響股價表現。

3. 特殊股利 Special Dividend/Extraordinary Dividend/Accelerated Dividend特殊股利則是在常規股利之外,額外配息,同樣以現金股利或股票股利的形式進行,通常在公司獲得意外收益(如獲利強勁、出售資產)時,才會發放特殊股息。

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股利派息4大重要日期

 

1. 宣佈日 Announcement Date上市公司公告股利派息的日子,會一併宣佈配息細節,包括股利類型、配息數量、派息日期等。

2. 除權(息)日 Ex-dividend date投資者只要在除權(息)日之前持有股票,將可以參與除權(息),獲得相應的股息/股票。假如在當天或之後才持有股票,便無法參與這次的派息。

3. 登記日 Entitlement date公司紀錄本次配息可獲得股息/股票的股東名字,一般會在除權(息)日之後的2天(馬股、美股實行 T+3 結算)。基本上只要在除權(息)日之前即可獲得本次配息,可忽略登記日。

4. 派息日 Payment date股東獲得本次配息的日子。

 

該如何參與除權息以及計算方式

 

除息

 

或稱「配息」,除息代表公司以「現金」的形式發放給股東,假設公司今年配息2元,並訂於7月4日除息(Ex-dividend date),代表說如果投資人在除息日之前(7月3日收盤以前)持有這家公司股票,即可參與除息。

那麼,如果在除息日當天(7月4日)將股票賣出,是否還能領到現金股利呢?

答案是可以的。

所以如果投資人在除息日之前持有1張(1000股)該公司的股票,參與除息時即可拿到2000元現金股利。

  • 現金股利=2(元/股)×1000(股)=2000(元)

但如果只有零股是否也能參與除息呢?

也是可以的,如果投資人今天只有持有該公司50股的股票,同樣可以獲得100元股息。

  • 現金股利=2(元/股)×50(股)=100(元)

除權

 

而除權代表公司以「股票」的形式發放給股東,假設公司今年配股1元,並訂於7月20日進行除權,同樣只要在除權日之前持有該公司股票,即可以參與除權。

而計算除權時能領到多少股票時,因為通常一張股票的面額是 10 塊,因此配發1元的股票股利,代表每持有一股股票將可以獲得0.1股。

如果投資人在除權日之前持有1張(1000股)該公司的股票,參與除權時即可拿到100股的股票股利,因此總持股將增加為1.1張(1100股)。

  • 股票股利=1(元/股)÷10(元)×1000(股)=100(股)

同樣的,持股如果未達1張(1000股),也能參與除權行情。

 

除權又除息

 

那麼如果公司不但配息現金股利,同時又發放股票股利該怎麼計算呢?

很簡單,分別將上述的計算方式一一計算即可得到答案。

假設公司今年配息1.5元及配股0.5元,如果投資人擁有2張(2000股)該公司的股票,總共可以獲得3000元現金以及100股的股票。

  • 現金股利=1.5(元/股)×2000(股)=3000(元)
  • 股票股利=0.5(元/股)÷10(元)×2000(股)=100(股)

 

除權息參考價

 

在除權息日當天,公司將股利發放給股東後,其價值將會減少,為了使除權息前後公司的價值一致,投資人持有該公司股票的權益不變,在除權息當日,就會將配發的股利價值從股價中扣除,扣除後計算的結果即為除權息參考價

因此在公司發放現金股利給股東的同時,除權息當日的開盤價將會是前一天股價減去每股配息的金額,稱為除息;如果派發股票股利,除權息當日,將會進行拆股,股價則會扣除等同所發放股票的價值,稱為除權

 

只配息,除息參考價

 

假設A公司將配發2元現金股利,除息前一個交易日收盤價為60元,那麼除息參考價即為58元。

  • 除息參考價=除息前一日收盤價-現金股利=60-2=58元

只配股,除權參考價

 

假設B公司將配發1元股票股利,除權前一個交易日收盤價為60元,那麼除權參考價即為54.55元。

  • 除權參考價=(除權前一日收盤價-現金股利)÷(1+股票股利÷10)=(60-1)÷(1+0.5÷10)=54.55元

配股又配息,除權息參考價

 

假設C公司將配發1元現金股利及0.5元股票股利,除權息前一個交易日收盤價為60元,此時除權息參考價計算方式為「先除息,再除權」,即56.19元。

  • 除權息參考價=除權息前一日收盤價÷(1+股票股利÷10)=60÷(1+1÷10)=56.19元

每股股利查詢

 

即將除權息的公司日程表查詢:永豐金證券

除權息參考價試算:證券櫃檯買賣中心

 

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每股股利所算出的數值代表什麼?

 

每股股利是股利總額與流通在外的普通股總數的比值,數值結果越大通常代表公司獲利能力越強。

多數投資人關注的是公司股利配發的情況,一般都會希望發越多越好,不過要特別留意的是股息發放率越高的公司,公司未來的獲利成長可能反而降低。

舉例來說,A、B兩間公司去年EPS皆為5元,而今年A公司決定配息4元給股東(現金股利發放率為80%),而B公司決定配息2.5元給股東(現金股利發放率為50%)。

假設這兩家公司經營能力相當,那麼哪間公司未來的獲利能力會具有較大的成長空間呢?

答案是B公司,因為B公司只配發去年獲利的一半給股東,而剩餘的一半資金就能夠運月再擴廠以及添購新的生產設備,提升產能,便能夠在未來創造更多的獲利。

舉例來說,台積電(2330)每一季皆會配發現金股利給股東,而股息發放率通常在5成左右(如下圖),股利看起來不怎樣,但是台積電不斷的進行擴廠、添購設備,增加產能,創造更多的獲利,股價也因此持續上漲。

 
台積電股利政策
 

每股股利、EPS和股息發放率之間的關係

 

股息發放率 (Dividend Payout Ratio, DPR) 或稱盈餘分配率,指的是股利與盈餘之間的關係,用來表示公司從獲利盈餘中拿多少比例出來向股東分派股息。利用這個指標能讓投資人了解一間公司的股利發放政策。

其計算公式如下:

 
股利发放率 股票配息率 dividend payout ratio 怎麼算
 

對投資人來說,公司的配息率越高越好,代表投資人能拿到的錢越多,不過對於企業而言,若分配給股東的錢越多,表示公司能運用的資金將會減少。

一般來說,一家正處於成長階段的企業,會將較多的盈餘資金用來進行投資,不管是擴廠、購買新的生產設備,或是研發新產品,都會需要用到大筆資金,因此配息率通常不會來的非常高。

所以如果發現一家公司的配息率很高(9成以上),通常可能表示這間公司的獲利成長有限了。

 

每股股利的實際應用例子

 

以玉山金(2884)為例說明,2019年全年EPS為1.73元,因此玉山金訂於2020年7月28日為除權息日,發放0.79元現金股利及0.8元股票股利回饋股東,盈餘分配率高達91.9%。

  • 現金股利發放率=0.79÷1.73×100%=45.7%
  • 股票股利發放率=0.8÷1.73×100%=46.2%
  • 合計=45.7+46.2=91.9%

假設投資人在除權息日之前,以28.0元買進1張玉山金股票,參與除權息會獲得790元現金以及80股股票。

  • 現金股利=0.79(元/股)×1000(股)=790(元)
  • 股票股利=0.8(元/股)÷10(元)×1000(股)=80(股)

在除權息前一個交易日(7月27)收盤價為28.95元,因此就可以計算除權息後的參考價為26.07元。

  • 除權息參考價=(28.95-0.79)÷(1+0.8÷10)=26.07元

除權息當日以26.45元開盤,比參考價高,代表當日買盤意願較高,不過截至今日股價還未完成填權息,目前仍呈現貼權息的狀態。

  • 填權息:經過除權息後,股價持續上漲又回到當初除權息前一日價格(28.95元)即稱為填權息,只有當完成填權息,才代表領到的股利真的成為投資人的獲利。

貼權息:在除權息之後,股價未回到當初除權息前一日價格,則稱為貼權息。

 
玉山金股價走勢圖
 

總結

 

股利對於長期投資的人來說是其中一項重要的獲利方式,找到一家持續成長且又能夠穩定配發股息的公司,是多數人的投資目標,不過也要特別留意過高的派息率可能導致公司成長趨向緩慢。因此在做選擇時投資人也必須將這個因素考慮進去。

另外,建議投資人在進場前,務必先做好研究功課,掌握正確的投資知識和心態,以便更有效管控投資風險。建議你參加價值思維學堂的免費線上課程——《從零開始學股票》。我們會用最簡單的方式(連投資小白都能明白!),帶你掌握正確的股票投資策略,和如何找到第一支賺錢的股票!

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免責聲明

 

此文章內容僅作為教學、分享及參考的用途,而非專業的投資建議。由於個人的情況及需求不同,你可以聯繫價值思維或咨詢你的理財規劃師以取得專業的建議。

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