談及投資，大家最關心的就是“風險”跟“回酬”。大部分人的心理是：回酬不高沒關係，只要不虧損就好，所以定存通常是人們的第一選擇。
今天，價值思維要和大家分享一种低風險，但回酬卻比定存更高的理財產品——債券。
與定期存款相比，債券的投資期限更長，有些甚至是永久的（Perpetual bond），能夠保證你在長時間内獲得穩定的利息收入。此外，你還可以選擇購買超低風險的政府債券，獲得更具保障性的利息收入。
在馬來西亞，很多人誤以為債券是有錢人的投資，或者對債券的概念不熟悉，所以不敢接觸。
今天，這篇文章將和大家分享債券的基本概念、存在的風險和回酬，以及我們如何在馬來西亞購買債券。
文章很長,你可以點擊目錄跳轉至你想瞭解的部分
什麽是債券？
債券是指一種由企業、政府或其他機構發行的債務工具，通常是為了投資項目籌集資金、提供運營現金流或者是融資債務。
債券的原理就像我們普通認知的債務。當政府或機構（債券發行方）想要借錢時，就會打一個借條（債券），向投資借錢。作為交換，債券發行方會向投資者支付一定的利息，並列明什麽時候需要償還（在債券到期日償還本金）。因此，債券可以視為一種固定收益的投資工具。
舉例來說，假設A政府需要籌集10億元的資金來興建一座大橋，他們會因此發行一份10億元的債券。這份債券可以分成幾千個面額，例如每個面額1萬元的債券有100,000張。
假設這份債券爲其5年，利率是6%，小明在購買RM50,000的債券後，他每年可以獲得RM3,000的利息，直到5年期滿爲止（Hold to Maturity）。届時，A政府也會把RM 50,000的本金歸還給小明，同時也宣告小明對該債券的投資結束。
特別的是，投資者可以把債券轉售給其他投資者，比如：小明可以把債券轉售給小光。當小光購買了債券，債券發行方就需要支付利息和本金給小光，而不是原來的投資者，小明。
債券是由誰發行的？
任何機構，包括政府、公司、金融機構和其他機構都可以發行債券。政府債券是由政府發行的，而企業債券則是由公司發行的。
不過在馬來西亞，只有受到證券監督委員會（Securities Commission）監管的企業債券以及伊斯蘭債券（Sukuk）才能合法發行。
債券的合格發行人包括以下類別：
- 馬來西亞政府/得到馬來西亞政府擔保的公司
- 在馬來西亞證券交易所上市的公共公司
- 經核准的銀行
- Cagamas Berhad
- 未上市的公共公司，其債券發行獲得Danajamin Nasional Berhad、Credit Guarantee和Investment Facility投資設施或以上列出的任何合格發行人的擔保
債券發行人可以選擇按照傳統或伊斯蘭原則發行債券。
誰可以購買債券？
傳統上，債券交易量較大且較為罕見，需要投資者具備足夠的財力和耐心等待債券到期。所以，債券主要發行給專業投資者（Sophisticated investor）。這些專業投資者在購買債券前需要進行自我聲明（Self Declaration）。
那麼，什麼是專業投資者？根據證券委員會所發佈的Guidelines on Unlisted Capital Market Products under the Lodge and Launch Framework (pdf），專業的投資者被定義為具有超過300萬馬幣資產的高淨值人士、具有超過1000萬馬幣資產的高淨值實體或機構。
由此可見，債券是有錢人的投資。然而，隨著時代的變遷，現在小資族也有機會購買債券了。
那麼，我們到底要怎樣開始投資債券呢？請繼續閲讀以獲取更多詳情。
如何靠債券投資賺錢？
債券的获利方式主要有兩種：
1.利息收入
債券会支付固定的利息收入給持有人，通常按照年利率計算，我們可以根據【債券的利率 X 債券面值】的方式来計算出預期的利息收入。這是債券投資中最常見的收益來源之一。
2.資本收益
當國家隔夜利率降低的時候，債券的價格就會提高。這時候，我們就可以出售手上持有的債券來賺取差額利潤。然而，這種形式的收益不像利息收入那樣固定和可預測，它就像股票一样取決於市場需求和判断。
不過，如果我們持有債券至期滿，那麼我們的債券價格是不會被市場價格影響的，因為不管市場表現如何，到了還款日我們還是可以拿回自己的本金。
如何在馬來西亞購買債券？
有3種方式可以讓我們在馬來西亞買到債券：
場外交易（Over the Counter，OTC）
場外交易（Over-the-Counter，OTC）也指店頭市場，是指不通過正式交易所（如：馬來西亞證券交易所）“在櫃台發生的交易”，而是與銀行的議價來促成交易。
在場外交易中，買賣雙方可以透過協商來達成交易。債券的報價會由銀行提供，所以投資者需要先跟銀行聯繫後，獲取銀行的報價，才決定要不要達成這筆交易。
債券經紀
債券經紀是指專門從事債券交易的中介機構，他們在債券市場上代表投資者進行交易，包括買賣債和交易執行等。他們擁有專業知識和資源，可以幫助投資者找到合適的債券，提供市場信息和建議，以及處理交易的執行和結算。
你可以點擊這裏查看在馬交所登記的合法經紀商。
如果你想要投資企業債券，你可以點擊這裏查看受馬來西亞證券委員會監管發行的債券。
不過，以上的方法都比較複雜，涉及很多繁瑣的手續以及溝通。與之相比，使用FSMOne這個線上平臺進行投資更加便利。通過FSMOne，我們可以自行通過手機或網頁查看債券的相關資訊，選擇適合自己的債券產品，並在綫上自己進行交易，不需要牽涉到第三方。這種便捷的方式使得投資者能夠更靈活地管理自己的投資組合，享受債券投資所帶來的收益和便利。
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爲什麽要投資債券？（債券的優點）
利率比银行定存更有競爭力
銀行 | 期限 | 银行利率 | 债卷利率 |
MBSB Bank | 36個月 | ||
CIMB Bank | 60個月 |
从利率的角度来看，債券利息通常比定期存款更高。
我們以馬屋業銀行（MBSB Bank）作為列子， 现在馬屋業銀行36個月的定存利息是 3.6%, 債券的利率則是5.250%，在扣除所有費用後，有效利率仍有4.55%。
同樣的， CIMB Bank的定存利息，最高只有3.25%， 不過債券利率卻有 4.88%
值得注意的是，定存是受到馬來西亞存款保險機構（PIDM）保護的。如果PIDM的成員銀行不幸倒閉，該銀行的存款人都有權獲得高達RM250,000的賠償，相比之下如果投資債券我們就沒有這樣的本金保障。
事實上，巴菲特在2023年就瘋狂買入美國的短期債券，大量減持了股票。
常常把不要投資不會下蛋的金鵝的巴菲特，爲什麽反常地買入債券呢？
主要原因就是債券穩定、低風險的特性。
2023年是個多事之秋，俄烏戰爭還未平息，以巴戰爭又爭相上場。而全球通脹高居不下，促使美國利息保持在高水平，也導致債券的收益率上漲。所以，這時候買債券是非常不錯的選擇。
收益穩定
從下面這個圖表我們可以明顯看到，定期存款的利息一直都是起起落落。但如果我們投資的是債券而不是定存，我們就可以獲得穩定的收益，而且每年還會得到固定收入。
無論今天股市表現如何，國銀升息還是降息，債券的利息都不會受到影響。相比起其他投資工具如股票、基金等，債券可以為投資者提供更穩定的現金流，幫助我們進行充分的預算規劃。
而且，只要投資者持有債券到到期日，我們就可以拿回自己的投資本金，不像股票價值那樣會被市場波動影響。
投資債券面臨的風險（債券的缺點）
傳統債券的投資門檻高
債券是一種大額投資，投資者需要具有一定的資金實力才可以開始投資。
根據交易所規定，投資債券的最低門檻是RM250,000，這使得很多人望而卻步。
即使是有RM250,000 資金來投資債券的投資者，這樣集中投資的做法就相當於把所有的雞蛋都放在同一個籃子裏，承擔著很大的投資風險。一旦投資的公司意外違約，這筆資金將無法回收。
現在，有了FSMOne 的新功能，不論是小資族，或者是想要分散風險的投資者，都能夠以最低RM1,000 參與債券市場了。
利率風險
如果投資者想在債券持有期限的中途轉售債券，轉售的價格就會被市場利率影響。
市場利率提升的時候，債券價格就會下跌。
而市場利率下滑的時候，債券價格就會上漲。
打個比方，小明買了一張RM100，為期5年，年利息4%的國家債券。
假設一年後，國家隔夜利率是5%。也就是說，如果政府要借錢，相應地它就需要發行一個同樣是5%回酬的債券。
這時候，小明的4%年利息的債券就會相對缺乏競爭力，因為別人會更傾向於選擇新發行的5%利息債券。
所以，如果小明要出售手裏的債券，他就要降低售價。
這裡我們來做一些簡單的數學題（如果覺得計算過程太繁瑣也可以跳過這個部分，在FSMOne平台上已經幫你計算好了～）：
最新的債券年回酬是5% （A x 1.05 = 104)，小明的債券可以在一年後得到RM 104
也就是說，A 的105%，可以讓你在1年後得到104元。
我們就拿104/1.05，拿到99.05。
如果別人用這個價格來買小明的債券，他一年後就會拿到5%的回酬，跟大家買新的債券是一樣的回酬。
然而，如果小明在買入債券后持有至期滿，利率風險就不會對他造成任何影響，因為他將在到期日完整獲取所有利息和本金。
信用風險
信用風險指的是債券發行者還不起利息和本金的風險。
信貸評級可以分爲投資級和非投資級兩類。投資級債券通常由信譽較高的公司或政府發行，所以回報也比較低。而非投資級債券則通常由信譽較低的公司或政府發行，所以回報也相對較高。
發行債券的公司都需要經過信貸評級機構（Credit Rating Agency，CRA）的評估，以便判斷發行者人的還款能力。
世界公認的3大信貸評級機構有包括標準普爾（S&P）、穆迪（Moody’s）以及惠譽（Fitch Group）。
級別 | 風險 | 標準普爾（S&P） | 穆迪（Moody’s） | 惠譽（Fitch Group） |
投資級別債券 | 最高品質 | Aaa | AAA | AAA |
高品質 | Aa | AA | AA | |
有品質 | A | A | A | |
中等 | Baa | BBB | BBB | |
非投資級別債券 | 投機性 | Ba/B | BB/B | BB/B |
高度投機性 | Caa/Ca/C | CCC/CC/C | CCC/CC/C | |
違約 | C | D | D |
我們可以根據這些機構的評估來選擇符合自己風險承擔能力的債券。
級別 | 風險 | RAM | MARC | ||
|
| 短期 | 長期 | 短期 | 長期 |
投資級別債券
| 超級安全 | PA | AAA | MARC-1 | AAA |
非常安全 | P2 | AA | MARC-2 | AA | |
安全 | P3 | A | MARC-3 | A | |
中等安全 |
| BBB |
| BBB | |
非投資級別債券
| 風險 |
| BB |
| BB |
高風險 | NP | B | MARC-4 | B | |
超高風險 |
| C |
| C | |
違約 | NP | D | MARC-D | D | |
不過，市場上還有一种情況是沒有評級（unrated bonds）的債券。比如下圖顯示的3個沒有評級的債券（太陽圖標標記N.R.）。
沒有評級的債券一般上有幾個原因：
- 發行人爲了節省評級費用及程序，以便能夠以更好的回報率和更快的速度推出市場
- 發行人已經有足夠的市場認可度
- 国家債券的評級機構與一般公司的評級機構不同，所以無法比較。
因此，信用評級僅供參考，投資者還是需要自己做點功課，了解債券發行者的財務狀況和市場動向來決定某某債券是否適合投資。
常見問題
投資債券有期限限制嗎？
答：投資債券通常有一定的期限，這取決於你所購買的具體債券類型和發行人的政策。
短期内把債券提出來會虧損嗎？
答：如果你在短期內提前出售債券，你的利息收入是不會受到影響的。這是因為已計提的利息（Accrued Interest）會補償提前出售所導致的利息損失。即使你在債券到期前出售，你仍然能夠獲得持有債券期間應得的利息收入。
但是債券轉賣的市場價格則可能受到市場利率上升或者發行人信用評級下調的影響。
在這種情況下，你可能以低於購買價值的價格出售債券，從而產生虧損。因此，投資債券時，建議你根據自己的投資目標和時間框架，仔細考慮債券的期限，以確保你有足夠的時間來實現預期的收益。此外，持有至期滿也有助於最大程度地實現債券的預期收益。
債券是如何計算回報率的？
答：債券的回報率通常使用兩種主要的計算方法：價格回報率和收益率。
1.價格回報率（Price Return）是基於債券的購買價格和出售價格之間的變化來計算的。它表示債券價格的百分比變化。計算公式：價格回報率 = （出售價格 – 購買價格）/ 購買價格 × 100%
例如，如果你以100元購買一張債券，並以105元出售，則價格回報率為（105 – 100）/ 100 × 100% = 5%。
2.收益率（Yield）是基於債券的票面利率、購買價格和持有期限來計算的。它表示投資者從債券持有中獲得的實際收益率。計算公式根據債券的特性和支付方式有所不同。
- 債券的固定利率收益率（Fixed Rate Yield）計算公式：收益率 = （年度票面利率 × 債券的持有期限 – 債券購買價格）/ 債券購買價格 × 100%
- 債券的浮動利率收益率（Floating Rate Yield）：計算公式基於浮動利率的計算公式，通常與基準利率相關。
- 債券的到期收益率（Yield to Maturity）：該收益率計算假設你將債券持有至到期並按照所有支付條款收取利息。
收益率可以幫助投資者評估債券的實際收益，並與其他投資機會進行比較，以做出更好的投資決策。
債券什麽時候支付利息？
答：債券的利息支付是債券投資者獲取固定收益的重要部分，它代表了借款人向投資者支付利息作為對借款的回報。
債券的利息支付時間取決於其利息支付日程。根據債券的特定條款和條件，利息支付可以有不同的頻率，包括每年、每半年、每季度或每月支付。
一般來說，債券的利息支付日期是在債券發行時確定的，並在發行文件中明確指定。例如，某個債券可能規定每年6月30日支付利息，或者每半年的1月15日和7月15日支付利息。
當利息支付日期到來時，發行人會向債券持有人支付應付的利息金額。利息可以以現金形式支付到投資者的銀行帳戶，或者通過其他支付方式，如支票、電匯等進行。
值得注意的是，如果你在債券的利息支付日期之前購買了該債券，你將享受到整個利息支付期間的利息。如果你在利息支付日期之後購買債券，你可能需要等待下一個利息支付日期才能獲得利息收入。
如何知道債券發行方的債務情況和信用評級？
答：
1.查閱債券發行方的公開資料：債券發行方通常會公開披露其財務報表、年度報告和其他相關文件。你可以通過網站、證券交易所的公告或債券發行方自己的投資者關係網頁等途徑獲取這些資料。通過分析這些資料，你可以了解債券發行方的財務狀況、收入、债务水平和盈利能力等信息。
2.查閱信用評級機構的評級報告：信用評級機構對債券發行方進行獨立的信用評級，根據其財務實力和償債能力評估其信用風險水平。
3.尋求專業意見：如有需要，你還可以諮詢金融專業人士或理財顧問的意見。他們可以提供更深入的分析和建議，幫助你評估債券發行方的債務情況和信用評級。
需要注意的是，債券發行方的債務情況和信用評級是動態變化的，隨著時間和市場環境的變化而可能發生變化。因此，投資者應該定期跟蹤相關信息，以獲取最新的評估和風險把握。
總結
如果你想用RM1,000的小本金購買債券，點擊閲讀下一篇: 如何在馬來西亞以RM1,000 投資債券（2023投資債券的最佳時機）
利益披露聲明
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